La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) introdujo cambios significativos en el mercado de medicamentos recetados permitiendo al gobierno federal negociar los precios que Medicare paga por medicamentos recetados. Esta legislación también implementó políticas para limitar el crecimiento de los precios de los medicamentos recetados mientras se incrementaba la generosidad del beneficio de medicamentos de Medicare y se aumentaban las subvenciones para los beneficiarios de Medicare de bajos ingresos. Estos cambios tienen un impacto profundo en la economía del mercado de medicamentos recetados, haciendo que los medicamentos recetados sean más asequibles para los beneficiarios de Medicare y aumentando la demanda de muchos medicamentos. Simultáneamente, estos cambios reducen los precios de algunos medicamentos de marca.
Impacto en la innovación farmacéutica
La IRA ha generado un intenso debate sobre sus posibles efectos en la innovación en la industria farmacéutica. Algunos argumentan que la mayor asequibilidad de los medicamentos de vida o muerte aumentará la demanda, potencialmente acelerando la innovación. Por otro lado, otros expresan preocupación de que la ley’s limitaciones en los precios puedan ralentizar el desarrollo de nuevos productos, como nuevos medicamentos contra el cáncer o nuevas terapias de células y genes.
Para evaluar las afirmaciones contrapuestas sobre los efectos de la IRA en la inversión en investigación y desarrollo (R&D) farmacéutica, se adoptó un enfoque quasi-experimental. Este enfoque se basa en la visión convencional de que las decisiones de inversión en R&D están impulsadas por el flujo de efectivo esperado generado por los proyectos de inversión. El impacto de la IRA en la inversión en R&D depende de cómo la ley afecta el flujo de efectivo generado por los proyectos de R&D exitosos en el futuro. La principal forma en que la IRA influye en estos flujos de efectivo es alterando los ingresos que las empresas pueden esperar ganar al vender medicamentos a beneficiarios de Medicare.
Para analizar los efectos de la IRA en las decisiones de inversión, se empleó un enfoque de diferencias en diferencias. Este método examina los cambios en las decisiones de inversión realizadas por empresas con participaciones variables de sus ingresos de Medicare en 2019. Las empresas con niveles más altos de exposición a Medicare eran probablemente más afectadas por la IRA, mientras que aquellas con niveles más bajos de exposición a Medicare eran menos afectadas. Las variables de resultado en este análisis incluyen medidas de intensidad de R&D, definidas como la relación entre el gasto en R&D y los ingresos totales, un métrica ampliamente utilizada de actividad de R&D. Además, se estimaron modelos donde las variables de resultado eran el gasto en R&D en logaritmo.
Los resultados indican que una mayor exposición a Medicare está asociada con aumentos más grandes en la actividad de R&D en el período posterior a la IRA. Sin embargo, estas estimaciones solo son estadísticamente significativas a niveles convencionales cuando se analizan los gastos en R&D en logaritmo. Estos hallazgos no apoyan la afirmación de que la IRA redujo la actividad de R&D. De hecho, sugieren que la ley puede haber aumentado la actividad de R&D.
Provisiones de la IRA
Las provisiones de la IRA afectan el mercado de medicamentos recetados de múltiples maneras. Al permitir al gobierno federal negociar los precios de los medicamentos, la ley influye directamente en los flujos de efectivo de las empresas farmacéuticas. Este poder de negociación puede llevar a precios más bajos para algunos medicamentos, lo que a su vez afecta el flujo de efectivo esperado de los proyectos de R&D futuros. La ley también incluye políticas que limitan el crecimiento de los precios de los medicamentos recetados, lo que impacta aún más las incentivos financieros para las empresas farmacéuticas.
La mayor generosidad del beneficio de medicamentos de Medicare y las subvenciones aumentadas para los beneficiarios de bajos ingresos están diseñadas para hacer que los medicamentos recetados sean más asequibles. Esto puede llevar a una mayor demanda de muchos medicamentos, ya que más beneficiarios pueden acceder a los medicamentos que necesitan. Sin embargo, esta mayor demanda debe equilibrarse con la reducción potencial de los ingresos debido a las negociaciones de precios y las limitaciones en el crecimiento de los precios.
Impacto en la inversión en R&D
El impacto de la IRA en la inversión en R&D es complejo. Por un lado, la mayor demanda de medicamentos debido a la mayor asequibilidad puede crear un mercado más grande para los productos farmacéuticos, potencialmente incentivando más inversión en R&D. Por otro lado, la reducción de los ingresos debido a las negociaciones de precios y las limitaciones en el crecimiento de los precios puede disminuir los recursos financieros disponibles para la R&D. El efecto neto en la inversión en R&D depende del equilibrio entre estos dos factores.
El enfoque de diferencias en diferencias proporciona un método robusto para analizar el impacto de la IRA en la inversión en R&D. Al comparar empresas con diferentes niveles de exposición a Medicare, este método aísla el efecto de la IRA de otros factores confundentes. Los resultados sugieren que las empresas con mayor exposición a Medicare experimentaron aumentos más grandes en la actividad de R&D, lo que indica que la IRA puede tener un efecto positivo en la inversión en R&D.
Impacto en la innovación farmacéutica
El impacto de la IRA en la innovación en la industria farmacéutica sigue siendo un tema de debate. Si bien algunos argumentan que la mayor asequibilidad y la demanda pueden acelerar la innovación, otros se preocupan por los posibles efectos negativos en la inversión en R&D. La evidencia quasi-experimental proporciona valiosas pistas sobre el impacto real de la IRA en la R&D farmacéutica. Los resultados sugieren que la ley puede haber aumentado la actividad de R&D, particularmente para las empresas con mayor exposición a Medicare.
La análisis destaca la importancia de considerar tanto los efectos positivos como negativos de la IRA en la industria farmacéutica. La mayor asequibilidad y demanda de medicamentos pueden crear nuevas oportunidades para la innovación, mientras que las reducidas ganancias de las negociaciones de precios y las restricciones pueden plantear desafíos. El efecto neto en la inversión en I+D depende del equilibrio entre estos factores, y los resultados sugieren que la IRA puede tener un impacto positivo en la I+D.
Provisión de la IRA sobre el precio de los medicamentos recetados y los beneficios de Medicare
Las disposiciones de la IRA sobre el precio de los medicamentos recetados y los beneficios de Medicare están diseñadas para hacer que los medicamentos sean más asequibles e incrementen la demanda. Sin embargo, estos cambios también tienen implicaciones para las incentivos financieros para la inversión en I+D. La evidencia quasi-experimental proporciona valiosas pistas sobre el impacto real de la IRA en la I+D farmacéutica, sugiriendo que la ley puede haber aumentado la actividad de I+D. Los resultados destacan la importancia de considerar tanto los efectos positivos como negativos de la IRA en la industria farmacéutica y la necesidad de realizar más investigaciones para comprender completamente su impacto a largo plazo en la innovación.
