La inteligencia artificial (IA) ha convertido en el nuevo imán de los capitales globales, y la primera parte del 2025 lo demuestra claramente. Trump y, sobre todo, las Big Tech lideran la carrera, pero no sin riesgos. Semiconductores, centros de datos, materias primas críticas y las Magnificent Seven, junto con ChatGPT, parecen girar alrededor de la cadena de la inteligencia artificial (IA). Este fenómeno se debe no solo a la explosión de popularidad de la IA generativa en nuestras vidas desde finales del 2022, sino también al reorientamiento de la malla global de los inversiones a lo largo de las fallas geopolíticas.
A partir de los Estados Unidos, un estudio reciente ha destacado que entre el 2022 y mayo 2025, el 76% del valor de los anuncios de inversiones directas extranjeras (IDE) en verde campo en el mundo se ha realizado en los sectores de vanguardia (ICT y manufactura avanzada) y en los energéticos y mineros. En términos reales, se trata de un aumento con respecto a la cuota del 55% registrada en el período 2015-2019. Los centros de datos y las instalaciones de semiconductores, dos anillos clave de la cadena de la IA, están atraendo enormes sumas de dinero, en particular en la primera parte de este año. En el caso de los centros de datos, si el ritmo de los primeros cinco meses del 2025 se mantuviera hasta el final del año, los anuncios de IDE globales podrían alcanzar más de 370 mil millones de dólares, el doble con respecto a la media 2015-2019. En el caso de los semiconductores, los anuncios de IDE hasta mayo 2025 habían alcanzado ya casi 120 mil millones.
En la carrera tecnológica, son muchos los corredores, desde el Oriente asiático hasta Europa pasando por el Golfo, y de alguna manera todos miran a los Estados Unidos. El país quiere ser polo de atracción y de exportación de innovación. Donald Trump ha recogido la herencia de las iniciativas bidenianas sobre inversiones (ya sean domésticas o de socios estratégicos como Corea del Sur y Taiwán) y controles de exportación para la seguridad nacional, pero con un toque marcadamente empresarial. Un ejemplo en sí mismo es la revisión del CHIPS Act en los últimos meses. El ocupante de la Casa Blanca sabe que el ecosistema de la IA, en el que se mueven hardware, centros de datos y software, puede convertirse en el motor principal de una trayectoria de crecimiento en fase de desaceleración, así como en el piloto de la renovación de una liderazgo mundial a estrellas y estrías en profunda crisis. No es casualidad, por tanto, que en el caos del año en cierre la estrategia trumpiana haya ido en la dirección de acelerar el paso tecnológico de los EE. UU.: un corposo AI Action Plan publicado el pasado julio, esquemas de exención de aranceles y acuerdos comerciales. El objetivo? Alimentar el boom de la IA en patria hoy y mañana y proyectar el país hacia el exterior.
Las Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA y Tesla), todas tocadas por este fenómeno, dominan desde hace tiempo los índices de Wall Street. Cada semana se anuncia una nueva alianza comercial de OpenAI o de NVIDIA. Diversas estimaciones han destacado el reflejo en la economía real estadounidense. Sin los inversiones relacionadas con la IA, la crecimiento real del PIB en el primer semestre del año habría caído alrededor del 0,5%. En medida simplificada, en los primeros dos trimestres del 2025 la crecimiento real del PIB ha sido en media del 1,6% y a este ritmo las inversiones de las empresas en equipos informáticos y software han contribuido por casi 1,1 puntos porcentuales, equivalentes a los consumos de las familias.
Visto el retraso en la publicación de los datos relativos al PIB en el período julio-septiembre debido al cierre, las últimas trimestrales de los hiperscalares son un buen complemento. El ciclo de las inversiones se mantiene sólido: por ejemplo, Meta, Amazon y Alphabet han aumentado todas sus previsiones de gastos en capital (capex) para este año, respectivamente a 70-72 mil millones de dólares, 125 mil millones y 91-93 mil millones, y se esperan cifras aún más altas en 2026. Si a estos números se suman los 94 mil millones previstos por Microsoft en el año fiscal que comenzó en julio, se llega a unos 380 mil millones de dólares de capex en 12 meses. Frente a la creciente demanda de servicios en la nube y de potencia de cálculo para entrenar modelos de IA cada vez más avanzados, la infraestructura busca mantener el ritmo: a julio las inversiones en la construcción de centros de datos en los Estados Unidos habían alcanzado los 41 mil millones de dólares anualizados, representando el 47% del total gastado en oficinas privadas, pero aún el 1,9% del total gastado entre la construcción privada y pública.
Estos números no serían posibles sin las grandes suministraciones desde el exterior de capitales y bienes. Volviendo al estudio, desde enero a mayo de 2025 más del 80% de los anuncios de IDE globales se dirigió a los Estados Unidos en términos de valor, en aumento con respecto al 40% aproximado registrado entre el 2022 y el 2024: la parte del león ha sido cubierta por la taiwanesa TSMC, que comunicó el pasado marzo la intención de expandir su proyecto en Arizona poniendo en la mesa otros 100 mil millones de dólares. En el mismo período el sector de los centros de datos en los EE. UU. ha atraído alrededor del 20% de los anuncios de IDE globales, en aumento con respecto a menos del 10% registrado en los tres años anteriores.
La globalización no está muerta, y el fermento por la IA en la mayor economía del mundo es la demostración de ello. Según los últimos datos del Departamento del Comercio estadounidense, entre enero y julio de 2025, las importaciones americanas funcionales a los más de 5.000 centros de datos operativos en el territorio alcanzaron casi 300 mil millones de dólares, en aumento del 45% con respecto al mismo período del 2024 y par a al 14% de las importaciones totales en los primeros siete meses de este año. Estamos hablando de máquinas de procesamiento de datos, componentes de TI, microchips, transformadores y sistemas de enfriamiento. Aquí ha tenido un papel importante el efecto anticipador de los aranceles sobre los semiconductores, los «cerebros» de los centros de datos, visto que en primavera Trump hizo iniciar una investigación en virtud de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962. En espera del veredicto, hoy las importaciones clave en el campo de los semiconductores y la electrónica avanzada, desde las máquinas litográficas hasta los servidores, disfrutan de extensas exenciones sectoriales, a prueba de la atención de la administración. Sin contar las exenciones sobre las materias primas críticas, algunas de las cuales son vitales para el funcionamiento de los centros de datos.
Las inquietudes de Trump no son lineales
Las inquietudes de Trump no son lineales y en este sentido es difícil comprender la lógica detrás del arancel al 50% sobre acero, aluminio, derivados siderúrgicos y productos de cobre, que se utilizan en los centros de datos. Hay luego el aspecto internacional. Tachando el ruido de fondo, los acuerdos comerciales firmados por Trump en los últimos meses han buscado establecer un claro nexo con los desarrollos domésticos en el campo tecnológico: atraer capitales y estimular la demanda externa de productos y aplicaciones hechos en los EE. UU. para mantener una posición global dominante en la IA. El caso quizás más destacado ve en primera línea a los países del Golfo con acuerdos sonoros. El Japón, inversor histórico en los EE. UU., se ha comprometido a canalizar fondos en sectores estratégicos estadounidenses, incluso en el ecosistema de la IA. En la misma línea se proyecta el acuerdo firmado con Corea del Sur. En el acuerdo de octubre, la Malasia, actor principal en las actividades de ensamblaje, pruebas y embalaje de semiconductores (ATP), ha establecido con Washington importantes compras para el futuro próximo: desde 2025 hasta 2029 las multinacionales del país asiático deberán hacer una gran cantidad de compras de máquinas y materiales para semiconductores por 103 mil millones de dólares y equipos para centros de datos por 43,5 mil millones de dólares de empresas estadounidenses.
La incertidumbre en el mercado
Entre los muchos interrogantes dejados sin respuesta por el encuentro entre Trump y Xi Jinping hay la posición de NVIDIA en el mercado chino y la propiedad de TikTok en los EE. UU. – en un delicado juego de equilibrio de la administración entre oportunidades comerciales y necesidades de seguridad nacional. Finalmente, en el caso de la India, son las Big Tech las que llenan el vacío dejado por las tensiones entre los gobiernos respectivos: por ejemplo, el mes pasado Google anunció su mayor inversión en el país, es decir, 15 mil millones de dólares para gastar entre 2026 y 2030 en un hub de IA en el estado centro-oriental de Andhra Pradesh.
La UE busca microchips de IA
Sobreponiéndonos a Europa, la UE busca comprar microchips de inteligencia artificial por un valor de al menos 40 mil millones de dólares para sus centros de cálculo desde los EE. UU. Este paso hace discutir porque va en contra del desarrollo de una industria a valle en el Viejo Continente como lo auspiciaría el Chips Act de la UE. La globalización no está muerta y el fermento por la IA en la mayor economía del mundo es la demostración de ello. Sin embargo, es evidente que no todos los compromisos de inversión en los EE. UU. se realizarán y que las valoraciones del mercado azionario despiertan onestas preocupaciones por la incertidumbre sobre ingresos y márgenes derivados de esta onda tecnológica. Además, es igualmente evidente que el capital no es todo para alcanzar una frontera que sigue moviéndose: energía eléctrica, agua y talento son igualmente esenciales. Rincorrer un futuro etéreo con recursos físicos al momento limitados no hará más que sobrecargar un sistema internacional ya tenso. Y el actual «connubio» entre libre comercio y seguridad económica, que hoy no obstaculiza la sed de innovación, podría dar a la edad de la geoeconomía toda una otra sacudida.
