La región lombarda está viviendo una crecimiento económico débil, a pesar de que se espera una ligera aceleración gracias al impacto de los Juegos Olímpicos de Invierno. Las perspectivas para la industria, sin embargo, han mejorado. En el contexto global, caracterizado por fuertes presiones geopolíticas y una intensificación de las barreras comerciales, la economía mundial ha mostrado una tenacidad superior a las expectativas en la primera mitad del 2025. Esto se debe principalmente a la aceleración de las exportaciones en respuesta a las medidas proteccionistas estadounidenses al inicio del año. Sin embargo, esta anticipación prudente, relacionada con un acumulado de existencias, podría traducirse en una menor demanda por parte de las empresas estadounidenses en la segunda parte del año. De hecho, los primeros signos de debilitamiento de la industria y del comercio global han surgido a finales del verano.
Estos factores, unidos a una crecimiento más moderado de los servicios y los consumos, han llevado a una revisión ligeramente al descenso de la predicción del PIB lombardo para el 2025, que ahora se estima en +0,5% (del +0,6% de julio), en línea con la media nacional. Se prevé una ligera aceleración tanto a nivel regional como nacional en el 2026. En Lombardia, el PIB se estima crecer en un 0,8% en el próximo año, gracias a una dinámica más favorable en los consumos y los servicios, apoyada también por los Juegos Olímpicos de Invierno. A nivel nacional, la expansión se espera en un 0,7%, beneficiándose principalmente de un aumento de los gastos por parte de las familias y una expansión de los inversiones, impulsadas por la última fase del PNRR.
La economía mundial en el 2025
Sin embargo, se trata de tasas de crecimiento contenidas que reflejan perspectivas aún débiles para la industria. El sector continuará en un camino de crecimiento débil, con el fin del apoyo de la demanda externa y una componente doméstica aún contenida, a pesar de una aceleración con respecto a los últimos años. La expansión económica estimada para el biennio 2025-2026 en Lombardia e Italia es inferior a las expectativas para el área euro, que, sin embargo, no es particularmente vibrante (+1,2% y +1,0% según las más recientes predicciones de la Banca Central Europea). Las economías de los Estados miembros de la UE muestran velocidades de crecimiento muy diferentes.
Distancias entre regiones
Emergen también distancias marcadas entre la Lombardia y las regiones de referencia. Por ejemplo, las predicciones para la Cataluña indican una crecimiento del PIB superior al 2% tanto en el 2025 como en el 2026, gracias a consumos privados impulsados por un mercado laboral en continua expansión que compensan el descenso de la demanda externa. Por otro lado, la recuperación de la industria alemana se ha retrasado probablemente al próximo año. Las dificultades en la implementación de las reformas por parte del nuevo gobierno se reflejan en los datos de PIB del primer semestre 2025 para Baviera y Baden-Württemberg, respectivamente en descenso en un 0,4% y 0,8% con respecto a la primera mitad del 2024.
Impacto de las inversiones del PNRR
Mirando a las dinámicas macro-sectoriales, en el 2025 emerge una inversión de tendencia con respecto a los escenarios anteriores. En Lombardia, las perspectivas del terciario se han reducido y la expansión del valor agregado se estima en un +0,5%, destacando un freno con respecto al 2024 tanto en los servicios a las empresas como en los a las personas. Al mismo tiempo, mejoran las perspectivas de la industria lombarda, para la cual se estima un incremento de valor agregado en un 0,5%. Sin embargo, esta predicción debe ser tomada con cautela, considerando que el impacto efectivo de las tarifas comerciales aún debe manifestarse plenamente y los más recientes datos de producción industrial a nivel italiano han mostrado un fuerte descenso en agosto. Además, el aprecio del tipo de cambio del euro con respecto al dólar comporta una pérdida de competitividad tanto en los mercados internacionales como en el frente interno, donde crece la presión concorrencial de mercancías provenientes de otras economías, asiáticas en primer lugar.
Revisión de las predicciones ocupacionales
Una impulso a la industria proviene de los inversiones del PNRR. También las predicciones ocupacionales se han revisado ligeramente al descenso: +0,6% en Lombardia (del +0,7% estimado en julio), apenas por debajo del +0,7% italiano. A pesar de ello, estos datos deben ser leídos bajo una luz positiva, considerando la excelente performance del mercado laboral en los últimos años. La estimación incorpora la medición sobre las fuerzas de trabajo ISTAT, que en el segundo trimestre 2025 registró un tipo de desempleo del 3,1% en Lombardia, el mínimo histórico, y un contributo importante del sector manufacturero a la crecimiento de los ocupados. Coherente con las perspectivas de aceleración de la economía, el aumento del número de ocupados en Lombardia se espera proseguir también en el 2026 y a un ritmo más marcado, igual al 1,4% (por encima del +1,2% estimado para Italia).
