La región de Lombardía está experimentando una crecimiento económico débil, a pesar de las expectativas de una ligera aceleración gracias al impacto de los Juegos Olímpicos de Invierno. Sin embargo, las perspectivas para la industria han mejorado. En el contexto global, caracterizado por fuertes presiones geopolíticas y una intensificación de las barreras comerciales, la economía mundial ha mostrado una resistencia superior a las expectativas en la primera mitad del 2025. Esto se debe principalmente a la aceleración de las exportaciones en respuesta a las medidas proteccionistas de EE. UU. al inicio del año. Sin embargo, esta anticipación prudente, vinculada a un acumulado de existencias, podría traducirse en una menor demanda por parte de las empresas estadounidenses en la segunda mitad del año. De hecho, los primeros signos de debilitamiento de la industria y el comercio global han surgido a finales del verano.
Revisión de la previsione del PIL lombardo
Estos factores, unidos a una crecimiento más moderado de los servicios y los consumos, han llevado a una revisión ligeramente al alza de la previsione del PIL lombardo para el 2025, que ahora se estima en +0,5% (del +0,6% de julio), en línea con la media nacional. Se prevé una ligera aceleración tanto a nivel regional como nacional en el 2026. En Lombardía, el PIL se estima crecer en un 0,8% en el próximo año, gracias a una dinámica más favorable en los consumos y los servicios, apoyada también por los Juegos Olímpicos de Invierno. A nivel nacional, la expansión se espera en un 0,7%, beneficiándose principalmente de un aumento de los gastos por parte de las familias y de una expansión de los inversiones, impulsadas por la última fase del PNRR.
Tendencias macro-settoriales
Sin embargo, se trata de tasas de crecimiento contenidas que reflejan prospettivas aún débiles para la industria. El sector continuará en un camino de crecimiento débil, con el agotamiento de la demanda externa y una componente doméstica aún contenida, a pesar de una aceleración en comparación con los últimos años. La expansión económica estimada para el biennio 2025-2026 en Lombardía e Italia es inferior a las expectativas para el área euro, que sin embargo no es particularmente vibrante (+1,2% y +1,0% según las más recientes previsiones de la Banca Central Europea). Las economías de los Estados miembros de la UE muestran velocidades de crecimiento muy diferentes.
Comparación con las regiones benchmark
Emergen también distancias marcadas entre la Lombardía y las regiones benchmark. Por ejemplo, las previsiones para la Cataluña indican una crecimiento del PIL superior al 2% tanto en el 2025 como en el 2026, gracias a consumos privados impulsados por un mercado del trabajo en continua expansión que compensan el descenso de la demanda externa. Por otro lado, la recuperación de la industria alemana se retrasa probablemente al próximo año. Las dificultades en la implementación de las reformas por parte del nuevo gobierno se reflejan en los datos de PIL del primer semestre 2025 para Baviera y Baden-Württemberg, respectivamente en descenso en un 0,4% y 0,8% en comparación con la primera mitad del 2024.
Prospettivas para el terciario y la industria
Mientras tanto, las prospettivas del terciario en Lombardía se han reducido y la expansión del valor agregado se estima en un +0,5%, evidenciando un freno en comparación con el 2024 tanto en los servicios a las empresas como en los servicios a las personas. Al mismo tiempo, las prospettivas de la industria lombarda han mejorado, para la cual se estima un aumento del valor agregado en un 0,5%. Sin embargo, esta previsione debe ser tomada con cautela, considerando que el impacto efetivo de las tarifas comerciales aún debe manifestarse plenamente y los más recientes datos de producción industrial a nivel italiano han mostrado un fuerte descenso en agosto. Además, el aprecio del tipo de cambio del euro en relación con el dólar comporta una pérdida de competitividad tanto en los mercados internacionales como en el frente interno, donde crece la presión concorrencial de mercancías provenientes de otras economías, asiáticas en primer lugar.
Investigaciones del PNRR y prospettivas ocupacionales
Una spinta a la industria proviene de los inversiones del PNRR. También las prospettivas ocupacionales se han revisado ligeramente al alza: +0,6% en Lombardía (del +0,7% estimado en julio), apenas por debajo del +0,7% italiano. A pesar de ello, estos datos deben ser leídos bajo una luz positiva, considerando la excelente performance del mercado del trabajo en los últimos años. La estimación incorpora la rilevazione sobre las fuerzas de trabajo ISTAT, que en el segundo trimestre 2025 registró un tasa de desempleo del 3,1% en Lombardia, el mínimo histórico, y un contributo importante del sector manufacturero a la crecimiento de los ocupados. Coerentemente con las prospettivas de aceleración de la economía, el aumento del número de ocupados en Lombardia se espera proseguir también en el 2026 y a un ritmo más marcado, igual al 1,4% (por encima del +1,2% estimado para Italia).
Estos factores, combinados con un crecimiento moderado de los servicios y la consumo, han llevado a una revisión ligeramente hacia abajo de la previsión del PIB de Lombardía para 2025, que ahora se estima en +0,5% (de +0,6% en julio), en línea con el promedio nacional. Se espera una ligera aceleración tanto a nivel regional como nacional en 2026. En Lombardía, el PIB se espera que crezca un 0,8% en el próximo año, gracias a una dinámica más favorable en el consumo y los servicios, apoyada también por los Juegos Olímpicos de Invierno. A nivel nacional, la expansión se espera que sea del 0,7%, beneficiándose principalmente de un aumento en las compras de las familias y una expansión de las inversiones, impulsadas por la última fase del PNRR.
Creces contenidas que reflejan perspectivas aún débiles para la industria
Sin embargo, estas tasas de crecimiento son contenidas y reflejan aún débiles perspectivas para la industria. El sector continuará en un camino de crecimiento débil, con la desaparición del apoyo de la demanda externa y un componente doméstico aún contenido, a pesar de una aceleración comparada con los últimos años. La expansión económica estimada para el biennio 2025-2026 en Lombardía e Italia está por debajo de las expectativas para el área euro, que, sin embargo, no es particularmente vibrante (+1,2% y +1,0% según las últimas previsiones del Banco Central Europeo). Las economías de los estados miembros de la UE muestran tasas de crecimiento muy diferentes.
Diferencias significativas entre Lombardía y regiones de referencia
Distancias significativas también emergen entre Lombardía y regiones de referencia. Por ejemplo, las previsiones para Cataluña indican un crecimiento del PIB por encima del 2% tanto en 2025 como en 2026, gracias al consumo privado impulsado por un mercado laboral en expansión continuo que compensa la declinación de la demanda externa. En el otro lado, la recuperación de la industria alemana es probable que se postponga al año próximo. Las dificultades en la implementación de reformas por parte del nuevo gobierno se reflejan en los datos de PIB para la primera mitad de 2025 para Baviera y Baden-Württemberg, respectivamente abajo en un 0,4% y un 0,8% en comparación con la primera mitad de 2024.
Dinámica macrosectorial
Mira a la dinámica macrosectorial, en 2025 una inversión de tendencia emerge en comparación con los escenarios anteriores. En Lombardía, las perspectivas para el sector terciario se reducen y la expansión del valor agregado se espera que sea +0,5%, destacando una disminución en comparación con 2024 tanto en los servicios comerciales como en los para personas. Al mismo tiempo, las perspectivas para la industria de Lombardía mejoran, para la cual se estima un aumento en el valor agregado de 0,5%. Sin embargo, esta previsión debe ser tomada con precaución, considerando que el impacto efectivo de los aranceles comerciales aún no se ha manifestado plenamente y los últimos datos sobre la producción industrial en Italia han mostrado una fuerte caída en agosto. Además, el aprecio del tipo de cambio euro contra el dólar implica una pérdida de competitividad tanto en los mercados internacionales como en el frente doméstico, donde la presión de bienes competitivos de otras economías, principalmente asiáticas, está creciendo.
Impulso a la industria
Un impulso a la industria proviene de las inversiones del PNRR. También, las previsiones de empleo han sido revisadas ligeramente hacia abajo: +0,6% en Lombardía (de +0,7% estimado en julio), justo por debajo del +0,7% italiano. A pesar de esto, estos datos deben ser leídos bajo una luz positiva, considerando el excelente desempeño del mercado laboral en los últimos años. La estimación incorpora la encuesta del ISTAT sobre la fuerza laboral, que en el segundo trimestre de 2025 registró una tasa de desempleo de 3,1% en Lombardía, un mínimo histórico, y una contribución significativa del sector manufacturero al crecimiento de las personas empleadas. Consistente con las perspectivas de aceleración económica, el aumento en el número de personas empleadas en Lombardía se espera que continúe también en 2026 y a un ritmo más marcado, igual a 1,4% (por encima del +1,2% estimado para Italia).
