L’importante est que la région lombarde est en train de vivre une croissance économique faible, malgré l’attente d’une légère accélération grâce à l’impact des Jeux olympiques d’hiver. Les perspectives pour l’industrie, cependant, sont améliorées. Dans le contexte global, caractérisé par des pressions géopolitiques fortes et une intensification des barrières commerciales, l’économie mondiale a montré une résistance supérieure aux attentes dans la première moitié de 2025. Cela est dû principalement à l’accélération des exportations en réponse aux mesures protectionnistes américaines au début de l’année. Cependant, cette anticipation prudente, liée à un accumulation de stocks, pourrait se traduire par une demande moindre de la part des entreprises américaines dans la deuxième partie de l’année. En effet, les premiers signes d’affaiblissement de l’industrie et du commerce global sont apparus à la fin de l’été.
Ces facteurs, associés à une croissance plus modérée des services et des consommations, ont conduit à une révision légèrement à la baisse de la prévision du PIB lombard pour 2025, qui est estimé à +0,5% (contre +0,6% en juillet), en ligne avec la moyenne nationale. Une légère accélération est prévue à la fois au niveau régional et national en 2026. En Lombardie, le PIB est estimé croître de 0,8% dans l’année prochaine, grâce à une dynamique plus favorable en matière de consommations et de services, soutenue également par les Jeux olympiques d’hiver. Au niveau national, l’expansion est attendue de 0,7%, bénéficiant principalement d’un augmentation des achats de la part des familles et d’une expansion des investissements, poussés par la dernière phase du PNRR.
Cependant, il s’agit de taux de croissance contenus qui reflètent des perspectives encore faibles pour l’industrie. Le secteur continuera sur un sentier de croissance faible, avec le retrait du soutien de la demande extérieure et une composante domestique encore contenue, malgré une accélération par rapport aux dernières années. L’expansion économique estimée pour la période 2025-2026 en Lombardie et en Italie est inférieure aux attentes pour l’aire euro, qui, cependant, n’est pas particulièrement vive (+1,2% et +1,0% selon les prévisions les plus récentes de la Banque centrale européenne). Les économies des États membres de l’UE montrent des vitesses de croissance très différentes.
Des distances marquées émergent également entre la Lombardie et les régions de référence. Par exemple, les prévisions pour la Catalogne indiquent une croissance du PIB supérieure à 2% à la fois en 2025 et en 2026, grâce à des consommations privées entraînées par un marché du travail en constante expansion qui compensent le recul de la demande extérieure. De l’autre côté, la reprise de l’industrie allemande est reportée vraisemblablement à l’année prochaine. Les difficultés dans la mise en œuvre des réformes par le nouveau gouvernement se reflètent dans les données de PIB du premier semestre 2025 pour la Bavière et le Bade-Wurtemberg, respectivement en baisse de 0,4% et 0,8% par rapport à la première moitié de 2024.
En regardant les dynamiques macro-sectorielles, en 2025, il apparaît une inversion de tendance par rapport aux scénarios précédents. En Lombardie, les perspectives du tertiaire sont réduites et l’expansion du valeur ajouté est attendue à +0,5%, mettant en évidence un ralentissement par rapport à 2024 à la fois dans les services aux entreprises et dans ceux aux personnes. En même temps, les perspectives de l’industrie lombarde s’améliorent, pour laquelle on estime un accroissement de valeur ajouté de 0,5%. Cependant, cette prévision doit être prise avec prudence, considérant que l’impact effectif des tarifs commerciaux doit encore se manifester pleinement et les plus récents données de production industrielle au niveau italien ont montré un fort recul en août. De plus, l’appreciation du taux de change de l’euro par rapport au dollar entraîne une perte de compétitivité à la fois sur les marchés internationaux et sur le front intérieur, où la pression concurrentielle de marchandises provenant d’autres économies, asiatiques en premier lieu, augmente.
Une poussée à l’industrie vient des investissements du PNRR. Les prévisions en matière d’emploi sont également révisées légèrement à la baisse : +0,6% en Lombardie (contre +0,7% estimé en juillet), juste en dessous de +0,7% italien. Bien que cela, ces données doivent être lues sous une lumière positive, considérant l’excellente performance du marché du travail dans les dernières années. La estimation incorpore la réception sur les forces de travail ISTAT, qui dans le deuxième trimestre 2025 a enregistré un taux de chômage de 3,1% en Lombardie, le minimum historique, et un important contribution du secteur manufacturier à la croissance des employés. Coérement avec les perspectives d’accélération de l’économie, l’accroissement du nombre d’employés en Lombardie est attendu se poursuivre également en 2026 et à un rythme plus marqué, égal à 1,4% (au-dessus de +1,2% estimé pour l’Italie).
