La integración del mercado de capitales de la UE se ve obstaculizada por los sistemas de pensiones no reformados, que enfrentan altas deudas no financiadas. La reforma de estos sistemas es crucial para la solvencia fiscal a largo plazo de los países de la UE. La falta de armonización en los sistemas de pensiones impide la integración de los mercados de capitales y se destaca la importancia de los fondos de pensiones en el desarrollo de los mercados financieros.