La Razón de Leverage Suplementaria (SLR) es un componente crítico de la regulación del capital bancario, que aplica requisitos de capital uniformes a todos los activos bancarios independientemente de su perfil de riesgo. Esta ratio es esencial para los bancos más pequeños, que pueden encontrar difícil y costoso modelar y monitorear el capital basado en riesgos. Para los bancos más grandes, la razón de leverage sirve como un respaldo a los requisitos de capital basados en riesgos, proporcionando una garantía contra activos que resultan ser más riesgosos de lo inicialmente modelado. Un ejemplo notable de este riesgo es las tranches AAA de valores hipotecarios respaldados por hipotecas.
Sin embargo, cuando la razón de leverage es vinculante o potencialmente vinculante, puede disuadir la compra de activos de bajo riesgo y bajo retorno, como los valores del gobierno de los Estados Unidos. Para abordar este problema, se ha publicado una propuesta para ajustar la SLR, haciendo que sea un respaldo más efectivo para los bancos más grandes. Este ajuste tiene como objetivo asegurar que los bancos estén dispuestos a intermediar y proporcionar liquidez para el mercado del Tesoro sin comprometer los requisitos de capital general y la resistencia del sistema bancario.
Recomendaciones de la tarea de estabilidad financiera
La propuesta se alinea con las recomendaciones de una tarea de estabilidad financiera, que sugirió que la SLR debería ser ajustada para apoyar el mercado del Tesoro mientras se mantienen los requisitos de capital general. Esta alineación es favorable, pero es crucial asegurarse de que el ajuste no reduzca los requisitos de capital general y la resistencia del sistema bancario.
Se deben abordar varias preocupaciones en la finalización de la propuesta de regla. Primero, hacer que la SLR sea un respaldo eleva la importancia de los requisitos de capital basados en riesgos. La resistencia del sector financiero es particularmente importante dado el entorno económico actual. Si bien la economía puede estar en camino de un crecimiento decente con una inflación baja, como se ha incorporado en los mercados financieros, la complacencia no es aconsejable. Las preocupaciones sobre la prociclicidad en el sector financiero, donde se relajan los estándares en tiempos buenos, son válidas. El rápido crecimiento del crédito privado y el potencial de problemas similares en los bancos y sus reguladores destacan este riesgo. Además, las colas de las distribuciones alrededor de la tendencia central benigna incorporada en los mercados parecen ser anormalmente anchas, lo que indica un alto riesgo de desarrollos inesperados en la economía y los mercados financieros. Dadas estas incertidumbres, es preferible evaluar esta propuesta como parte de una revisión integral de todos los requisitos de capital, incluidos los basados en riesgos. Esta aproximación integral es esencial para asegurarse de que la resistencia general del sistema bancario se mantenga.
Consecuencias para el sistema bancario
La propuesta mantiene el capital en el nivel de la empresa matriz pero libera considerable capital en las subsidiarias de instituciones de depósito. Si bien esto no reduce la resistencia general de la organización, anima a los bancos a comprar valores del Tesoro, exponiéndolos a un riesgo adicional de tipos de interés. Las pérdidas incorporadas en los valores y agencias de seguridad contribuyeron a los problemas en Silicon Valley Bank en marzo de 2023, y pérdidas similares en otros bancos llevaron a la potencial propagación de esos problemas. Para proteger contra un aumento en el riesgo de tipos de interés en los bancos, todos los bancos deberían estar obligados a marcar a mercado las acciones en sus portafolios de Disponible para la Venta y tener esas marcas reflejadas en su capital regulatorio. El riesgo de tipos de interés en esas holdings de seguridad también debería estar sujeto a requisitos de capital de riesgo de mercado. Además, la gestión del riesgo de tipos de interés en los bancos, incluidas las acciones en sus portafolios de Mantener hasta la Madurez, deberían estar sujetas a una supervisión estrecha.
Relación entre la empresa matriz y la subsidiaria
Otra preocupación es la potencial dependencia de la empresa matriz como fuente de fuerza para el banco en una crisis sistémica. Una vez que el capital se sube desde el banco a la empresa matriz y se baja a la corredora para apoyar la creación de mercado del Tesoro, será difícil revertir el flujo cuando los mercados, los bancos y los precios de los activos estén bajo estrés. La experiencia del 2007-09 crisis financiera mostró que el capital más a menudo necesitaba subirse desde el banco a la empresa matriz para apoyar la subsidiaria de corredor. Por lo tanto, es crucial asegurarse de que la empresa matriz pueda proporcionar el apoyo necesario durante tiempos de estrés.
En resumen, el ajuste de la SLR para servir como un respaldo para los bancos más grandes es un paso positivo, pero debe ser cuidadosamente calibrado para asegurarse de que no reduzca los requisitos de capital general y la resistencia del sistema bancario. La propuesta debería ser evaluada como parte de una revisión integral de todos los requisitos de capital, y medidas deberían tomarse para proteger contra un aumento en el riesgo de tipos de interés y asegurarse de que la empresa matriz pueda proporcionar el apoyo necesario durante tiempos de estrés.
