Confrontados con los choques económicos y los riesgos geopolíticos, las inversiones de las mayores de las fuentes fósiles en tecnologías verdes avanzan, pero con una sensación de tristeza. Los casos de la captura y almacenamiento del carbono y del hidrógeno. Las International Oil Companies (IOCs), las cosas llamadas mayores del sector Oil & Gas, y las National Oil Companies (NOCs), las empresas de propiedad estatal que representan los intereses nacionales en el campo de los hidrocarburos, son algunos de los sujetos que están invertiendo en la transición energética. Sin embargo, esto no significa que las fuentes de bajo impacto carbónico constituyan el negocio principal de estas compañías en el corto o medio plazo, ni que la atención de las IOCs y NOCs se esté concentrando exclusivamente en estos temas.
Reacciones de los mercados internacionales
Los mercados europeos respondieron positivamente a las declaraciones, con el CAC 40 subiendo un 2.5% durante la sesión. El Banco Central Europeo ha mostrado su apoyo a estas iniciativas.
En una era de creciente instabilidad de los mercados, tensiones internacionales y políticas energéticas esquizofrenicas, también las empresas tradicionalmente vinculadas a los sectores de las fuentes fósiles miran a las tecnologías verdes como un inversión en el futuro de carácter económico y político. Las mayores más sólidas y conocidas del mundo están cambiando su modelo de negocio, abrazando el proceso de transición energética. Este cambio es debido al cambio epocálico que los mercados de petróleo y gas natural han experimentado en el último década. Desde la segunda mitad de los años 2000, ambas las recursos han vivido ciclos de expansión y contracción que han minado sus fundamentos. Además de los choques económicos y pandemias, los fundamentos de mercado han vivido momentos dramáticos. El precio del Brent es más de una vez superado la barrera de los 100 dólares por barril, mientras que el gas natural ha alcanzado récords históricos, sobre los 350€/MWh en los mercados europeos.
La expectativa de ambas las fuentes energéticas es uno de los factores que más influye en los (des)equilibrios de mercado y la estrategia de las mayores, con el gas posicionado mejor del petróleo en el largo plazo. La instabilidad geopolítica puede llevar a desequilibrios repentinos, como lo que sucedió recientemente en Libia y en Egipto, con repercusiones de carácter regional y global. La competencia entre productores, tanto de petróleo como de gas, ha aumentado el interés hacia segmentos de negocio que garantizan retornos económicos, a veces faltantes en el sector principal del modelo de desarrollo.
Por ejemplo, la Arabia Saudita, jefe de la alianza internacional OPEC+, busca empujar el precio del greggio y recuperar cuotas de mercado de los competidores. Sin embargo, el país está también aumentando significativamente los inversiones no relacionadas con las fuentes fósiles, previniendo más del 70% del total dirigido hacia estos sectores en el decenio actual.
Las oscilaciones de precio en los últimos décadas representan gorras de botín para los países productores, pero han determinado un fuerte interés de los países consumidores en soluciones alternativas. La investigación y la eficiencia de las cadenas de suministro han hecho al sol y al viento competitivos, resistiendo las precipitadas caídas de los índices petrolíferos y gaseosos.
Las fuentes renovables están dando batalla a los hidrocarburos en el segmento de la generación eléctrica, el pilar clave del proceso completo de la transición. Navegando la ola alimentada por las ambiciones de transición de los policymakers nacionales y las presiones normativas internas, las mayores ofrecen una panorámica diversificada de enfoques a la transición.
La transición energética requiere superpotencias que la incarnen como su carácter progresista y innovador para solidificar sus fundamentos. La competencia en la fabricación de estas tecnologías verdes y el recupero de las recursos minerales necesarios para ellas han convertido en una nueva fuente de tensiones. Frente a políticas monetarias restrictivas y un proteccionismo acelerado, la selección de los inversiones de las mayores se ha establecido como una nueva regla. La transformación de Big Oil a Big Energy de las compañías occidentales se ha repentinamente roto debido a los retornos inferiores a las expectativas de eólico y solar y la resistencia de las mayores estadounidenses a presionar a los competidores europeos en estas tecnologías verdes.
Mucha atención se ha centrado en la captura y almacenamiento del carbono (CCS) y el hidrógeno. Estos segmentos representan anillos de conexión críticos para las infraestructuras y conocimientos en los sectores tradicionales de referencia de IOCs y NOCs. A través del Green Deal y iniciativas como REPowerEU, la Comisión Europea se ha convertido en la voz internacional de CCS y hidrógeno, representándolos como herramientas esenciales para alcanzar los objetivos de decarbonización al 2050. La captura del carbono y la construcción de un mercado ad hoc, con estándares internacionales compartidos, ha sido al centro de la reciente visita diplomática de la presidenta de la Comisión Europea Ursula von der Leyen a Nueva York para la Asamblea General de las Naciones Unidas.
Las 35 alianzas internacionales firmadas por la UE en este último sector son la prueba de un Green Deal en acción. Además, el informe “The future of European competitiveness” elogia a CCS y hidrógeno, llamando a una movilización de masas de fondos públicos y privados en ayuda a la competitividad de las empresas europeas.
Sin embargo, tanto CCS como hidrógeno avanzan en Europa a velocidades que no dejan muchas esperanzas para las ambiciones net-zero. En el Mar del Norte, los gobiernos de Dinamarca, Suecia, Francia, Alemania y Países Bajos han firmado la Declaración de Aalborg en abierto apoyo al sector de la CCS, con una retórica fuertemente propositiva. A pesar de esto, las decisiones finales de inversión en el sector continúan siendo inferiores a lo esperado.
El gigante estatal noruego Equinor ha entrado a formar parte del proyecto CCS de Kalundborg en Dinamarca, sostenido por Ørsted, coloso del eólico danés, y por el mismo gobierno danés a través de Nordsøfonden. La construcción de Kalundborg comenzó al final del 2023, más de 10 años retrasada. Cerca de 430.000 toneladas por año de CO2 serán eliminadas de la atmósfera, apoyando la operatividad de dos plantas para la generación eléctrica en la misma Kalundborg y en la capital Copenaghen. En sinergia con sus propios inversiones domésticas, Equinor se ha convertido en socio de un proyecto que prevé el envío de CO2 en forma líquida hacia el depósito Northern Lights, cerca de Bergen, que se hizo operativo al final de septiembre. La joint venture formada por las majors Shell, Equinor y TotalEnergies tiene como objetivo almacenar permanentemente hasta 1,5 millones de toneladas por año en el fondo del Mar Noruego. La realización de Northern Lights forma parte del proyecto Longship, la primera infraestructura mundial para el transporte y almacenamiento transfronterizo de CO2.
Acuerdos bilaterales europeos para el desarrollo de corredores y filas compartidas del hidrógeno
La Alemania está al centro de una red de asociaciones con países como Reino Unido, Noruega y Chile. Las majors internacionales del Oil & Gas están trabajando en avanzar nuevos modelos de negocio en este mercado en desarrollo. Los beneficios competitivos de las majors en cuanto a capacidad de inversión y escalabilidad de los nuevos productos no tienen par. Sin embargo, la lentitud con la que se toman las decisiones internas en estructuras y jerarquías complejas como IOCs y NOCs hace más difícil la aplicación de innovaciones tecnológicas en ciclos cortos, según las necesidades que el mercado del hidrógeno tiene en esta fase histórica.
Sospechas de Equinor, RWE y Shell sobre el futuro del hidrógeno azul y verde entre Alemania y Noruega
Estos anuncios se traducen en una verdadera y propia rechazo de proyectos multimillardarios, dedicados a la creación de un mercado europeo del hidrógeno que, según los datos, no responde a las expectativas de la Comisión. Diferente es el caso de la China, donde la NOC del Oil & Gas SINOPEC está llevando adelante el proyecto de Kuqa en la región de Xinjiang. El gobierno chino tiene como objetivo crear una liderazgo global en el sector del hidrógeno verde. A pesar de los problemas de seguridad y la dificultad para desarrollar el proyecto, las empresas chinas no demoran y relanzan con nuevos proyectos. El nuevo proyecto de Siziwang Banner, localizado en la Mongolia Interior y con un costo de 2,6 mil millones de dólares, tiene como objetivo aumentar la capacidad de Kuqa.
Estrategia de transición china fortemente centralizada y competitiva a nivel global en el sector del hidrógeno
La transición energética impone nuevos ritmos y horizontes a las Big Oil. El conocimiento tradicional del sector de los hidrocarburos se demuestra hoy esencial en los sectores low-carbon como CCS y hidrógeno. Aproximarse a nuevos modelos de negocio es requerido por los inversionistas como estrategia de hedging, pero esto es capaz de pagar dividendos políticos significativos. La politización de estas relaciones jerárquicas y verticales entre Estado y Mercado deberá ser objeto de atenta análisis en el futuro. A medida que la decarbonización avance, con fases de fortuna alternas, será propio el intervención político para reforzar, o smorzar, la coherencia entre estrategias y inversiones en sectores a baja emisión de carbono. En Occidente, el intervención de las autoridades públicas a favor de estos sectores será siempre más relevante en determinar su futuro. El retorno del dirigismo y el estatalismo, como nunca se ha visto en los últimos 30 años, puede cambiar profundamente la industria energética tanto en América del Norte como en Europa.
Liderazgo mundial de la China en casi todos los sectores verdes
Otros países como India, Brasil, Sudáfrica y Indonesia pueden elegir cuál modelo mejor se adapta a la verticalidad de las relaciones entre Estado y Big Energy. Diplomáticos, energéticos y geopolíticos se plasmarán propio en la elección de cuál modelo mejor combina intereses nacionales, retornos económicos y ambiciones de transición. La polarización creciente del debate entre aquellos que quieren acelerar la transición y aquellos que quieren moderarla más lentamente hará que las relaciones políticas sean aún más tensas. La transición energética se configura como una desafío para una liderazgo industrial y tecnológica entre grandes potencias, con efectos feedback destinados a profundizar aún más esta concepción.
