L’Office of Financial Research (OFR) è stato istituito nel 2010 come parte del Dipartimento del Tesoro grazie alla legge Dodd-Frank, che è stata approvata in risposta alla crisi finanziaria globale (GFC). La sua missione è promuovere la stabilità finanziaria fornendo dati finanziari di alta qualità, standard e analisi. Questa informazione supporta principalmente il Consiglio di vigilanza sulla stabilità finanziaria (FSOC), che include i regolatori finanziari federali, i regolatori statali e un esperto di assicurazioni indipendente. L’OFR è stato creato per affrontare la mancanza di informazioni e dati sufficienti sul sistema finanziario, in particolare al di fuori delle banche tradizionali e fortemente regolate. L’OFR si propone di colmare queste lacune di dati e fornire valutazioni indipendenti e trasparenti dei rischi finanziari e delle possibili soluzioni.
L’OFR raccoglie e standardizza dati sul sistema finanziario, rendendoli più accessibili al pubblico. Una delle sue priorità principali è stata raccogliere dati sui mercati di finanziamento a breve termine, che non erano stati adeguatamente monitorati durante la GFC. Un importante risultato è stato l’inizio della raccolta di dati sul mercato repo centralizzato nel 2019. Questo mercato coinvolge partecipanti che prestano denaro per periodi brevi dai dealer, impegnando titoli del Tesoro statunitensi e altri garanti. Nel 2022, l’OFR ha iniziato a raccogliere dati sui trasazioni repo bilateral non centralizzati. Le stime recenti della Federal Reserve indicano che la dimensione lorda del mercato repo statunitense è di circa 12 trilioni di dollari, con 4,6 trilioni di dollari nel segmento di repo bilateral non centralizzato.
Strumenti di monitoraggio
L’OFR mantiene diversi strumenti per monitorare il sistema finanziario. Ad esempio, il suo Monitor dei fondi di hedge rileva e analizza le tendenze nelle esposizioni, nel leverage e nel rendimento dei fondi di hedge utilizzando dati da fonti pubbliche e private. L’OFR valuta regolarmente i rischi per la stabilità finanziaria. Il suo Rapporto annuale 2024 al Congresso sottolinea che in alcuni mercati di attività chiave, le valutazioni e l’opinione degli investitori rimangono vicine agli estremi o l’utilizzo di strategie di trading complesse con leverage è aumentato. Le valutazioni nei mercati immobiliari residenziali rimangono tese, mentre i prezzi delle proprietà commerciali di uffici sono in caduta. Le interruzioni tecnologiche dal rapporto precedente non hanno impedito la stabilità finanziaria ma hanno rivelato vulnerabilità che aumentano il rischio. Le lacune di dati continuano a limitare la visibilità sulle potenziali vulnerabilità in parti del settore finanziario.
Struttura e finanziamento
L’OFR è strutturato con un direttore nominato dal presidente e confermato dal Senato, che riferisce al Segretario del Tesoro. L’OFR ha tre centri: un Centro dei dati per standardizzare, validare e mantenere i dati necessari per aiutare i regolatori a identificare le vulnerabilità nel sistema; un Centro di ricerca e analisi per condurre, coordinare e sponsorizzare la ricerca per migliorare la semplicità operativa; e un Centro tecnologico che fornisce gli strumenti di analisi avanzati e l’infrastruttura di calcolo. L’OFR è finanziato attraverso le valutazioni su istituti finanziari sistematicamente importanti (SIFIs), inclusi grandi società di banche holding, banche globalmente sistematicamente importanti (G-SIBs) e società finanziarie non bancarie designate. Il suo budget fiscale 2025 era di 110,7 milioni di dollari, con un personale di 196 persone.
Controversie e critiche
Alcuni repubblicani hanno sostenuto l’eliminazione del finanziamento per l’OFR, sostenendo che svolge lavoro ripetitivo e non ha controllo sui costi. La legislazione per eliminare l’OFR è stata presentata nel 2019, 2021 e 2023, ma queste proposte non sono state approvate. Nel 2017, la Camera ha approvato un progetto di legge per eliminare l’OFR, ma non è stato approvato dal Senato. Di recente, la versione della Camera del One Big Beautiful Bill Act ha proposto di limitare drasticamente il budget dell’OFR, ma questa disposizione è stata uccisa dal Parlamentare del Senato e non è diventata legge. Nel giugno 2025, decine di ex funzionari governativi senior, accademici e leader d’affari hanno firmato una lettera al Congresso per argomentare contro la riduzione del budget dell’agenzia in modo tale che non potesse funzionare. Hanno affermato che eliminare l’OFR sarebbe stato dannoso per la capacità degli Stati Uniti di mantenere un sistema finanziario stabile.
Importanza dell’OFR
L’OFR ha utilizzato il suo mandato e le sue risorse per migliorare i dati e le analisi disponibili per i regolatori finanziari statunitensi e i partecipanti al mercato, promuovendo una maggiore trasparenza sui rischi di mercato. I suoi standard e le raccolte di dati hanno ricevuto un ampio sostegno dalla comunità finanziaria. I suoi dati e analisi hanno contribuito al FSOC, sotto la leadership del Dipartimento del Tesoro. Le sue ricerche e analisi hanno fatto importanti contributi all’agenzia dei membri FSOC e al pubblico per comprendere i rischi per la stabilità finanziaria. La storia mostra che le crisi finanziarie hanno alti costi socioeconomici e che la ripresa economica da tali crisi tende a essere prolungata. Sospendere o ridurre significativamente il finanziamento dell’OFR e le sue informazioni finanziarie e analitiche sarebbe un errore, soprattutto considerando le attuali incertezze macro-finanziarie elevate.
