LES NIVEAUX DE DETTES PUBLIQUES EN EUROPE ET DANS D’AUTRES ÉCONOMIES AVANCÉES ont diminué depuis la pandémie mais restent proches de leurs niveaux historiques. En même temps, les déficits de 2024 ont été exceptionnellement élevés dans la plupart des pays avancés plus importants, dépassant 4 % du PIB dans huit pays de l’Union européenne, le Royaume-Uni et les États-Unis. La Fonds monétaire international (FMI) prévoit que le taux médian de dette publique dans l’UE continuera de croître à long terme, même si à un rythme lent. Cela soulève des questions critiques : Quel effort budgétaire est nécessaire pour stabiliser la dette, et est-il réalisable ?
Pour stabiliser la dette, les pays doivent atteindre des équilibres primaires de stabilisation de la dette, qui se réfèrent à l’excessif des recettes par rapport aux dépenses non d’intérêts nécessaires pour commencer à réduire le ratio dette-PIB. Historiquement, ces équilibres ont été dans la norme, offrant un éclair de sperance. Cependant, les réductions de déficits nécessaires pour atteindre ces équilibres sont considérables dans plusieurs pays. Par exemple, la France, les États-Unis, le Royaume-Uni, la Slovaquie, la Pologne et la Roumanie devront augmenter leurs équilibres budgétaires primaires de environ 5 points de pourcentage du PIB, et parfois plus, à long terme. De telles efforts d’ajustement sont historiquement rares et posent des défis considérables.
Le principal défi réside dans la difficulté de réduire les dépenses globales dans l’environnement économique actuel. Les pressions sur les dépenses augmentent en raison de facteurs tels que le vieillissement de la population et les dépenses de défense. Beaucoup de gouvernements sont inquiets des réactions politiques potentielles à la mise en œuvre de mesures d’austérité. De plus, l’augmentation des impôts est problématique dans les pays où les ratios d’imposition sont déjà élevés, car cela pourrait potentiellement ralentir la croissance économique.
Les réformes structurelles sont essentielles pour atteindre la durabilité budgétaire
Les réformes structurelles sont également essentielles pour atteindre la durabilité budgétaire. Ces réformes peuvent inclure des réformes du marché du travail qui améliorent l’emploi et la productivité, des réformes des pensions qui assurent la durabilité à long terme et des réformes réglementaires qui favorisent un environnement d’entreprise favorable. De telles réformes peuvent aider les pays à atteindre des taux de croissance économique plus élevés, ce qui peut rendre la stabilisation de la dette plus réalisable.
Le rôle de la coopération et de la coordination internationales ne peut pas être surestimé. Les pays doivent travailler ensemble pour s’attaquer aux défis économiques mondiaux et s’aider mutuellement pour mettre en œuvre les ajustements budgétaires nécessaires. Les organisations internationales telles que le FMI et l’Union européenne peuvent fournir une assistance technique, un soutien financier et des conseils de politique pour aider les pays à naviguer leurs défis budgétaires. De plus, les politiques budgétaires coordonnées peuvent aider à atténuer les risques de contagion et assurer la stabilité économique mondiale.
En résumé, la stabilisation des dettes publiques en Europe et dans d’autres économies avancées nécessite un effort budgétaire complet et soutenu. Les pays doivent mettre en œuvre une combinaison de politiques budgétaires prudentes, de réformes fiscales efficaces, de coupes stratégiques des dépenses et de réformes structurelles pour atteindre la stabilisation de la dette.
Les défis sont considérables, mais avec une planification soigneuse et une coopération internationale, les pays peuvent naviguer ces difficultés et assurer la stabilité économique à long terme.
